情色五月天 东吴证券：督察速腾聚创“买入”评级 三季度功绩超出阛阓预期

东吴证券发布商讨酬报称，督察速腾聚创（02498）“买入”评级。公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司收尾贸易收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润同比+69.0%。2024年第三季度公司收尾贸易收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润同比+77.4%，环比+40.2%。公司功绩超出阛阓预期。

东吴证券主要不雅点如下：

ADAS出货捏续高增情色五月天，毛利率逐季度普及。

2024年第三季度公司ADAS家具收尾营收3.3亿元，同比+87.1%，环比+8.7%；出货13.1万台，同比+150%，环比+11%。多款SOP车型放量带动出货，2024Q4比亚迪仰望等更多车型连续量产，公司出货量有望进一步普及。左证盖世汽车，公司2024年前三季度市占率达35.0%稳居行业第一。受益于出货量增长及原材料采购本钱裁减，公司ADAS家具毛利率由2024Q1的10.6%逐季度普及至2024Q3的14.1%，2024Q3抽象毛利率达17.5%，同期公司交流四季度举座毛利率将连接普及。

MX助力中低端车型智驾渗入，ADAS增长潜力仍足。

公司MX家具以极具性价比的家具上风捏续扩大影响力，在L2+边界已取得7家整车厂定点调解。终结2024M11，公司收尾与28家整车厂及一级供应商达成调解，定点车型数目增至92款，在L4边界与大家最大出行平台及小马智行达成量产定点调解，有望受益于L4激光雷达决策由机械式向半固态式治疗的趋势。该行觉得公司已初步得胜执行裁减车厂激光雷达本钱以加快放量的计谋，向后瞻望，该行于10月中旬发布的《公司24Q1-Q3出货数据点评》中所说明逻辑愈发明晰——比亚迪汉和海豹、吉祥星河E8以及广汽埃安RT等车型安装激光雷达，突显了智驾需求向大基数车型渗入的趋势，同期公司在国际头部主机厂中集中优质定点名目，为26年及之后发展积蓄更多动能。

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机器东说念主国际客户碎裂+量产定点开释，有望复制ADAS成长轨迹。

2024年第三季度机器东说念主激光雷达收尾收入0.6亿元，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%。公司2024Q3收成多个海表里机器东说念主要点客户，机器东说念主边界调解伙伴由2400家碎裂至2600家，多款新品已获头部机器东说念主公司量产定点，并有望于18个月内完成录用；公司讨论2025年机器东说念主边界出货量有望碎裂六位数。该行觉得公司机器东说念主家具的出货有望在收入及毛利上为公司孝顺可不雅增量。

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